куди інвестують українські підприємці — Forbes.ua

«За останні роки ми побачили зміну підходів до управління капіталом. Якщо раніше основна частина активів підприємця була сконцентрована в його бізнесі, то зараз власники все частіше замислюються над диверсифікацією, довгостроковим збереженням капіталу та створенням додаткових джерел доходу», – говорить Сергій Новошицький, член правління, директор з роздрібного бізнесу та дистрибуції банку «Південний».

Банк «Південний» багато років працює з власниками великого та середнього бізнесу і спостерігає, як змінюються їхні інвестиційні стратегії, ставлення до ризику та підходи до управління особистими фінансами. 

Про те, куди сьогодні інвестують українські підприємці, як змінилися їхні фінансові пріоритети під час війни, які інструменти використовують для збереження та примноження капіталу і яку роль у цьому відіграють банки – в інтервʼю Forbes BrandVoice із Сергієм Новошицьким.

Структура капіталу 

Як за останні кілька років змінилися підходи власників бізнесу до управління особистим капіталом та інвестиціями? 

Підприємці почали розглядати особистий капітал як окремий актив, який потребує управління. 

Каталізатором цих змін стала повномасштабна війна. До 2022-го більшість підприємців не розділяла бізнес та особистий капітал. Основна частина коштів постійно реінвестувалася в компанію – це було логічно, оскільки бізнес давав найкращу дохідність порівняно з альтернативними інструментами. 

Після початку війни бізнес уперше зіткнувся з ризиками, які раніше здавалися малоймовірними: фізична втрата активів, зупинка виробництва, порушення логістики, валютні обмеження, географічна концентрація активів або їх близькість до зони бойових дій.

Тому зараз ми бачимо більший інтерес до диверсифікації, підтримки ліквідності, зміни валютної структури активів та довгострокового збереження капіталу. Зокрема, йдеться про міжнародну диверсифікацію – цінність розподілу ризиків між різними країнами, юрисдикціями та валютами. 

Чи є універсальні інструменти, які можуть одночасно забезпечувати дохідність на рівні гривневих інструментів, мінімізувати валютний ризик і зберігати ліквідність?

Таких універсальних інструментів не існує. Але інвестори хочуть зрозуміти, який результат вони отримають за різних сценаріїв: девальвація, зміна ставок, потреба у швидкій ліквідності. 

Тому зростає попит на комбінації інструментів: депозити, ОВДП, валютні свопи, форварди, структуровані рішення тощо. 

Вони не прибирають ризик повністю, але дають змогу зробити його керованим. Головне завдання – не знайти ідеальний продукт, а правильно зібрати конструкцію з наявних інструментів під конкретну мету клієнта.

Як структурують капітал у wealth management?

Капітал структурується не за активами, а за функціями. 

Перша – захист. Це ліквідні активи та інструменти з мінімальним впливом валютних коливань – готівка, депозити й ОВДП у валюті, золото, індексні біржові інвестиційні фонди. 

Друга – створення грошового потоку: регулярний і прогнозований дохід для фінансування способу життя або нових інвестицій – депозити, ОВДП, єврооблігації, орендна нерухомість, інвестиції з фіксованою дохідністю. 

Третя – зростання: частина, що працює на збільшення вартості активів — власний бізнес, купівля часток у компаніях, венчурні інвестиції, акції. 

І четверта – свобода дій, що дає змогу швидко реагувати на можливості без потреби продавати інші активи.

Таке структурування робить капітал більш стійким до різних сценаріїв і вирішує різні завдання, без необхідності обирати між дохідністю, безпекою та ліквідністю.

У новій реальності 

Як змінилося ставлення підприємців до ризику після початку повномасштабної війни?

Якщо раніше ризики були ринковими та економічними – конкуренція, попит, курс, – то зараз вони стали екзистенційними – руйнування активів, безпекові загрози, перебої з енергією та логістикою.

Багато компаній втратили можливість довгострокового планування – більшість бізнесів не може впевнено прогнозувати навіть на один–два роки. Тому підприємці стали обережнішими. 

Бізнес дедалі частіше працює у так званому режимі збереження – фокус на утриманні поточних позицій, а не на масштабуванні. Лише невелика частка компаній планує розширення, тоді як більшість націлена на збереження діяльності на поточному рівні. 

При цьому фактична поведінка бізнесу стала більш ризикованою. Підприємці змушені працювати в умовах постійних загроз, запускати нові проєкти без гарантій і адаптуватися до нестабільності. 

Підприємці стали одночасно більш обережними й більш стійкими до ризиків. Їхній «ризик-апетит» зменшився, але здатність працювати в умовах високого ризику зросла.

Чому хеджування ризиків і структуровані продукти залишаються маловідомими для більшості підприємців?

По-перше, більшість підприємців створювала капітал через власний бізнес. Якщо він здатен приносити високу дохідність, то потреба в складних фінансових інструментах обʼєктивно нижча.

По-друге, відносно молодий ринок управління приватним капіталом. На зрілих ринках інструменти wealth management розвивалися десятиліттями разом із накопиченням приватних активів. В Україні цей процес починає формуватися лише зараз.

По-третє, обмежена пропозиція: поки що не всі банки самі готові працювати зі складними інструментами та рішеннями.

Зрештою, складні інструменти стають потрібними тоді, коли структура самого капіталу стає складнішою.

Де проходить межа між самостійним управлінням капіталом і потребою у професійному фінансовому партнері?

Справа не так у розмірі капіталу, як у його складності. Поки у людини один бізнес, один будинок і кошти на депозиті, вона може самостійно управляти фінансами. Але коли зʼявляються декілька типів активів, кілька юрисдикцій, питання спадкування, ліквідності та ризику, то управління капіталом стає окремою професією.

На цьому етапі роль банку перетворюється з провайдера фінансових інструментів на партнера, який розуміє логіку та потреби підприємця і допомагає системно управляти капіталом.

Чим відрізняються сучасні рішення з управління капіталом від класичного private banking?

Приватний банкінг – це про сервіс і доступ до фінансових продуктів, а wealth management – про системне управління капіталом. Це значно ширша модель, яка починається з довгострокових цілей клієнта: збереження капіталу, його структурування, диверсифікація, підготовка до передачі наступному поколінню. Відповідно, під ці завдання формується стратегія, яка може включати банківські інструменти, юридичне структурування, податкове та спадкове планування, міжнародні інвестиції.

Ринок wealth management в Україні лише починає формуватися, і йому ще бракує інструментів та зрілої інфраструктури. Але вже зʼявляються елементи, які виходять за класичний private banking: складніші рішення з управління ліквідністю та хеджування, структуровані продукти, супровід великих угод, координація банківських, юридичних і податкових питань.

Стратегія на wealth management

Які тренди на ринку приватних інвестицій визначатимуть найближчі три–п’ять років?

Насамперед це диверсифікація: власники бізнесу відходять від моделі, коли 80–90% капіталу зосереджено в операційному бізнесі. Зростає частка ліквідних фінансових інструментів, нерухомості та активів у різних юрисдикціях.

Змінюється й підхід до інвестування. Фокус зміщується з максимальної дохідності на збалансовані стратегії: інвестори обирають стратегії, враховуючи ризики, ліквідність і необхідність захисту капіталу.

Ще одна тенденція – посилення ролі міжнародних інвестицій. Підприємці очікують, що доступ до глобальних ринків стане нормою, а не винятком, особливо з огляду на чинні обмеження. 

Паралельно формується попит на професійне управління капіталом: власники бізнесу делегують частину фінансових рішень, адже складність інвестиційного середовища суттєво зросла.

Окремо слід згадати про тренд, який часто недооцінюють, – структурування капіталу з урахуванням питань спадкування.

Підприємці оцінюють активи крізь призму того, як забезпечити їхню передачу наступному поколінню. Це означає більший інтерес до юридично правильного оформлення прав власності, використання інструментів на кшталт трастів, холдингових структур і механізмів спадкового планування.

Яким ви бачите ринок управління приватним капіталом в Україні і яка роль банку «Південний»?

Це буде один із найдинамічніших сегментів банківського ринку. Український приватний капітал стає більш зрілим, посилюється запит на довгострокову стійкість та прогнозовану дохідність, а глобальні ринки задають нові стандарти рішень і сервісу.

Клієнтам буде недостатньо преміального обслуговування та якісних продуктів. Вони очікуватимуть від банку глибшої ролі – фінансового партнера з високою експертизою, який допомагає управляти ризиками, ліквідністю, дохідністю і довгостроковою структурою капіталу.

Банк «Південний» активно рухається в цьому напрямі. Ми багато років працюємо з власниками великого та середнього бізнесу, розуміємо їхню логіку та потреби.

Наша амбіція – бути серед тих, хто формує український ринок wealth management, адаптований до нашої реальності.

Банк «Південний». Ліцензія НБУ №65 від 07.10.2011. Свідоцтво про реєстрацію у державному реєстрі банків №218 від 03.12.1993.